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科创版比新三板优在哪里？
11月5日，首届中国国际进口博览会于5日上午在国家会展中心（上海）开幕，老大发表主旨演讲。为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。这一消息的提出，让资本市场又高潮了一把，这种天使投资风险投资又开始蠢蠢欲动了。那科创板跟创业板相比有哪些优势呢？
、上市门槛更低，上市时间更快。
创业板主要针对的企业群体主要是一些创业型企业，中小企业以及高科技企业，企业要上市要求是比较高的，不论是对财务还是对经营都有很高的要求，所以很多科技型企业常年亏损的基本上不能在创业板上市，所以很多都跑到美国纳斯达克去上市了。
而科创板对企业的要求就比较低，虽然目前没有具体的要求出来，可以肯定，科创板的上市企业肯定会比创业板低很多，这样国内的一些企业就不用跑到美国去上市了，像tmd（今日头条、美团，滴滴）这类科技型独角兽就可以选择在国内的科创板上市，到时大家就可以在家门口购买今日头条这种独角兽的股票了。
另外科创板还有一点，就是上市的速度会更快 ，以前创业板实行的是审核制，从企业提交上市申请到终上市，可能需要两三年的时间，这么长时间，对于很多企业来说，融资项目都凉了，而科创板实行了注册制，审核手续会简单很多，这样就可以加快企业上市的速度，从提交上市申请到终上市，有可能几个月时间就可以搞定。
第二、企业的市值会变得更合理，股民的利益得到更大的保障。
目前的创业板，很多企业都是名不副实的，市盈率严重超出市场实际水平，很多企业明明那个亏损，却保持着很高的市盈率，这就很不正常。
而创业板之所以能出现这种怪象，就是因为大家都在炒作，有的企业甚至作假。比如万福生科、海联讯、欣泰电气等创业板公司。这些企业通过业绩造假来推高虚高的市值，然后再偷偷的套现，终损失的就是普通的小股民。
而科创板就可以在很大程度上避免这种问题的发生，因为科长科创板实行的注册制，上市企业能进能退，市值是高是低，主要由市场来决定，如果上市企业敢违规操作，就有可能被退市的风险。
第三，可以避免垃圾股壳公司的出现
目前创业板实行的是审核制，有很多企业都在排队审核等待上市。而且审核制有一个弊端，就是退出机制不完善，哪怕企业已经停产了，还可以挎在创业板上，就是占着茅坑不拉屎，所以创业板目前有不少垃圾股，很多股民都被这种垃圾股被套牢了。
因为创业板的退出机制不完善，造成的资源非常宝贵，很多企业没法上市就通过收购壳资源来实现曲线上市，但是这些企业不是通过正常渠道上市的，作为上市公司的控股母公司信息不用披露，所以为暗箱操作提供了可能性，很多股民因为对这些企业不了解，而轻易购买，随后被套牢的大有人在。
而科创板实行的是注册制，可以在很大程度上避免这种壳公司和垃圾股的存在。
注册制重要的优势就是，在注册制下，证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不会进行实质性的判断，发行公司质量是好是坏，完全由证券中介机构以及发行人和投资者自己判断。
所以这种情况下，一些垃圾股跟壳资源就没有存在的余地，因为一个公司是好是坏，不是说有证券公司说了算，而是完全由投资者说了算。
新三板优质环保项目招商：
一手无锡本地项目871xxx：
1、总股本5500万股，企业净利润高达1700万元；连续多年增长。
2、企业与天猫等知名企业为互补服务，物流配送当地龙头企业。
3、成立已达到10年之久,2015年被无锡市政府评为电商优质示范企业。
4、2019年2019年国资基金金投集团分2次进入，定增价格5.8。
5.相对估值比较低，2019-2020年预计为2500、3500、4500万。
一手承诺对赌回购项目870xxx：
1、无锡宜兴少数挂牌上新三板的电缆企业。
2、企业2019年营收3亿元，净利润1600万；增长50%。
3、盘面控价12，售价低廉6元，利润优渥（你懂得）。
4、企业客户多为知名上市公司如：远东电缆、江南电缆。
5、产业基金调研已经介入。
6、锁定3年回购利率高达24%；承诺2020年前ipo，2019年香港上市递交材料。
随着并购重组政策大松绑、科创板呼之欲出，自11月5日至今，已有搜于特、光洋股份、鼎汉技术等超过10家上市公司披露了pe或资管公司受让公司股权的公告，“密度”和“速度”之大超出预期，同时，华西股份、翰宇药业、中光防雷、湖南盐业等数十家上市公司拟联合pe成立产业投资基金。国资pe与上市公司“捆绑”成立产业基金蔚然成风。记者梳理发现，翰宇药业、电科院、中光防雷等公司成立的产业基金均浮现国资的身影。
11月21日，电广传媒披露拟受让公司原部分管理人员持有的知名创投公司——达晨财智的20%股权，将持股比例增至55%。这是pe重新活跃a股市场的新案例。据不完全统计，随着并购重组政策大松绑、科创板呼之欲出，已经有超过10家上市公司谋划将部分股权转让给投资公司或资管公司，同时另有数十家上市公司拟联合pe成立产业投资基金。
股权转让巨擘与新兵并现
近期，在多项鼓励并购重组的政策出台之后，pe开始摩拳擦掌备战a股并购重组。而科创板的“横空出世”，更进一步引燃了pe的热情。
21日，电广传媒披露，接控股股东湖南广电网络控股集团有限公司函告，公司将受让原部分管理人员合计持有的达晨财智20%股权。本次交易完成后，公司持有达晨财智股权的比例将由35%增至55%。资料显示，电广传媒是较早涉足创投领域的上市公司，公司于2000年设立达晨创投，并于2008年参与设立达晨财智。
在业内人士看来，这或许意味着沉寂多时的pe机构重新活跃于a股市场，未来将有越来越多的上市公司介入创投业务。以华西股份为例，在日前由上海证券报社主办的“2019上证股权投资论坛”上，华西股份董事长汤唯清表示，华西股份选择并购投资作为公司未来一个重要的核心业务。不过，鉴于创投业务的高风险、证券化后的独立性等问题，有业内人士对创投证券化表示担忧。
与此同时，“pe+上市公司”模式也再度走俏a股市场。据上证报资讯统计，自11月5日宣布科创板的消息仅仅两周有余，已有搜于特、光洋股份、鼎汉技术等超过10家上市公司披露了pe或资管公司受让公司股权的公告，“密度”和“速度”之大超出预期。
比如，就在科创板的消息宣布当日，搜于特披露，公司控股股东、实际控制人马鸿拟将其持有的股份1.55亿股(占公司总股本的5%)转让给深圳前海瑞盛创业投资合伙企业(有限合伙)(简称“前海瑞盛”)。前海瑞盛的股东方之一是深圳东方创业投资有限公司，后者的股东是东方资产管理(中国)有限公司。
细查此类受让上市公司股权的案例，一个显著的新特点是，pe巨擘与新面孔并现。比如，光洋股份12日披露，公司控股股东光洋控股的股东拟将其持有的光洋控股100%股权转让给东方富海。本次交易完成后，东方富海间接控股上市公司，持股29.61%。作为致力于投资成长性和上市潜力标的的知名pe，东方富海成立至今累计管理基金规模超过200亿元，已投资项目超过360个。又如鼎汉技术13日公告，公司控股股东、实际控制人顾庆伟等拟将其持有的合计10%股份转让给广州轨交基金，为公司引入战略股东。广州轨交基金作为pe新兵，成立于2019年12月，股东包括广州汇垠天粤股权投资基金管理有限公司、广州地铁集团有限公司等。
产业基金国资pe身影频现
除了股权转让，pe还积极联手上市公司成立产业基金。据上证报资讯统计，自11月5日至今，已有华西股份、翰宇药业、中光防雷、湖南盐业等超过10家上市公司披露与pe合作成立产业基金。
典型的案例是华西股份与赢合科技共同成立产业基金“一村同盛股权投资基金”。11月6日，华西股份与赢合科技同时公告，为充分利用各方优势、实现合作共赢，华西股份全资子公司一村资本、控股孙公司前海同威，拟与深圳市引导基金、联储一村、赢合科技共同签署《深圳一村同盛股权投资基金(有限合伙)合伙协议》，基金规模20亿元，合伙企业主要通过股权投资(认购增资或股权受让)方式向被投企业进行投资，来促进新兴产业的发展，并实现全体合伙人利益大化。
稍早之前，华西股份曾与赢合科技共同设立了联储一村。公开资料显示，联储一村成立于2019年8月，基金规模10亿元，普通合伙人联储润达股权投资管理有限公司认缴2亿元，占比20%，有限合伙人一村资本和赢合科技分别认缴3亿元和5亿元，分别占比30%、50%。
国资pe与上市公司“捆绑”成立产业基金蔚然成风。记者梳理发现，翰宇药业、电科院、中光防雷、湖南盐业、华西股份等公司成立的产业基金均浮现国资的身影。比如翰宇药业于11月10日披露成立民投十一号股权投资基金，基金出资方之一为广州市新兴产业发展基金管理有限公司，后者的终股东为广州市财政局。又如电科院参与设立天凯汇达股权投资基金，出资方之一东吴创新资本管理有限责任公司隶属东吴证券，终股东方为苏州市国资委。
多只产业基金显示，pe和上市公司正在回归价值投资本源，更加关注投资并购对上市公司主营的提升。比如，翰宇药业设立民投十一号股权投资基金，意在投资托匹药业，托匹药业未来将与富士药品就痛风缓解药物托匹司他在国内的注册引进、销售，以及产品供应等方面展开合作。
硅谷天堂总裁鲍钺在“2019上证股权投资论坛”上表示，企业做并购应关注三个方面：一是技术升级；二是拓展市场；三是寻求资源。并购是一个嫁接的过程，只有“同类”并购才能得到“1+1>2”的结果，跨界并购整合风险很大。
科创板股票开户条件是什么？
通知同时明确，会员为个人投资者开通科创板股票交易权限的，个人投资者应当符合下列条件：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）;参与证券交易24个月以上;上交所规定的其他条件。
机构投资者参与科创板股票交易，应当符合法律法规及上交所业务规则的规定。根据通知，会员为个人投资者开通科创板股票交易权限前，应当对个人投资者是否符合投资者适当性条件进行核查，具体包括证券账户及资金账户内资产的认定和参与证券交易经验的认定。
同时，会员应当对个人投资者的资产状况、投资经验、风险承受能力和诚信状况等进行综合评估，并将评估结果及适当性匹配意见告知个人投资者。同时，应当对上述评估结果和告知情况进行记录、留存。
通知要求，会员应当根据《上海证券交易所科创板股票交易风险揭示书必备条款》，制定《科创板股票交易风险揭示书》，提醒投资者关注投资风险。会员为投资者开通科创板股票交易权限前，应当要求投资者签署《科创板股票交易风险揭示书》。
会员应当制定科创板投资者教育工作制度，统筹组织分公司、证券营业部等分支机构开展投资者教育工作，并根据投资者的不同特点和需求，对科创板投资者教育工作的形式和内容作出具体安排。
规定符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(国办发〔2018〕21号)规定的相关红筹企业，可以申请在科创板上市。
其中，营业收入快速增长，拥有自主研发、国际优秀技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，如果预计市值不低于人民币100亿元，或者预计市值不低于人民币50亿元且近一年营业收入不低于人民币5亿元，可以申请在科创板上市。
6、竞价交易20%涨跌幅
上市后的前5天不设价格涨跌幅
本所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为 20%。
科创板股票涨跌幅价格的计算公式为：涨跌幅价格=前 收盘价×(1±涨跌幅比例)。
首次公开发行上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设 价格涨跌幅限制。
7、盘后固定价格交易
盘后固定价格交易，指在收盘集合竞价结束后，本所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式。
每个交易日的 15:05 至 15:30 为盘后固定价格交易时间，当日 15:00 仍处于停牌状态的股票不进行盘后固定价格交易。
8、表决权差异安排
发行人在首次公开发行并上市前不具有表决权差异安排的，不得在首次公开发行并上市后以任何方式设置此类安排。
持有特别表决权股份的股东在上市公司中拥有权益的股份合计应当达到公司全部已发行有表决权股份 10%以上。
每份特别表决权股份的表决权数量应当相同，且不得超过每份普通股份的表决权数量的 10 倍。
除公司章程规定的表决权差异外， 普通股份与特别表决权股份具有的其他股东权利应当完全相同。
特别表决权股份不得在二级市场进行交易，但可以按照本所有关规定进行转让。
9、严退市
上市公司股票被实施退市风险警示的，在公司 股票简称前冠以“*st”字样，以区别于其他股票。
其中，重大违法强制退市，包括下列情形：
(一)上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者 其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上 市地位，其股票应当被终止上市的情形;
(二)上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安 全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣， 严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位， 其股票应当被终止上市的情形。
另外，还有交易类强制退市，包括：
(一)通过本所交易系统连续 120 个交易日实现的累计 股票成交量低于 200 万股;
(二)连续 20 个交易日股票收盘价均低于股票面值;
(三)连续 20 个交易日股票市值均低于 3 亿元;
(四)连续 20 个交易日股东数量均低于 400 人;
10、科创板股票，优先向公募等机构配售
次公开发行股票应当向证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者和私募基金管理人等专业机构投资者(以下统称网下投资者)以询价的方式确定股票发行价格。
在科创板首次公开发行股票，网下发行比例应当遵守以下规定：
(一)公开发行后总股本不超过 4 亿股的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的 70%。
(二)公开发行后总股本超过 4 亿股或者发行人尚未盈利的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%。
(三) 应当安排不低于本次网下发行股票数量的 50%优先向公募产品(包括为满足不符合科创板投资者适当性要求的投资者投资需求而设立的公募产品)、社保基金、养老金、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金(以下简称企业年金基金)和符合《保险资金运用管理办法》等相关规定的保险资金(以下简称保险资金)配售。
科创板的推出速度可能超出市场预期。
11月14日上午，在上海浦东新区政府与上海证券交易所举行的长三角资本市场服务基地揭牌仪式上，上海证券交易所发行上市总经理魏刚表示，科创板争取在明年上半年见到成效。
而市场关于科创板上市的名单也存在多个版本的猜想。不过，14日深夜，上交所澄清称：“正加速推进科创板和注册制试点的方案与制度设计，目前并无所谓的‘首批挂牌企业名单’。”
上交所还表示，将抓紧方案的制定和推出，稳妥推进设立科创板并试点注册制相关工作，待方案制定完毕后将履行报批程序，并公开征求意见。
根据市场人士及机构的推测，科创板的制度可能参考战略新兴板的制度设计。
中信建投证券推测，参照战略新兴板的方案，科创板实行注册制，科创板可能采用以市值为核心的多种上市条件。独角兽企业采用 cdr(中国存托凭证)方式在科创板上市，上市定价会突破23倍的市盈率标准。
“快明年上半年出来”
11月5日，在上海证券交易所设立科创版并试点注册制的正式消息一出来，市场都在等待科创板的新进展。
11月14日上午，在上海浦东新区政府与上海证券交易所举行长三角资本市场服务基地揭牌仪式上，上海证券交易所发行上市总经理魏刚表示，科创板和注册制结合在一起，不单单是一个简单的板块，实际上是构成了一个新市场，在现有的几个板块的市场之上做一个增量的改革。目前正在积极推进，整个设计里面会把风险防控作为一个重要内容进行， 争取在明年上半年见到成效。
“明年上半年见到成效”是官方给出的新一个时间段，这与此前市场的预期类似。
与此同时，11月14日上交所发布消息称，11月13日，上交所召开第四届理事会第十次会议，并邀请会员监事列席。会议审议了《会员管理规则》修订、《财务预算调整方案》等提案，并就设立科创板并试点注册制听取了会员理事和监事的意见与建议。与会会员就科创板定位、上市企业门槛、交易制度设计、注册制如何试点等议题进行了热烈的讨论。
上交所表示，大家认为科创板不能只看成一个板块，应该是一个独立的新市场，要承担中国资本市场改革创新的重任，要有新的监管逻辑，独立的市场定位和制度。科创板要聚焦国家创新驱动和科技发展战略，开板初期应“求质不求量”，会员应做好上市资源储备，成熟一家申报一家。要有一套措施强化中介机构的责任和权利，通过证券公司资本约束等新制度让中介机构勤勉尽责。希望尽快明确规则，稳定市场预期。
而根据上交所网站挂出的2019年秋季招聘启事，上交所也在积极为科创板以及试点注册制“招兵买马”。在秋季招聘启事中，有不少岗位均涉及科创板和试点注册制。
在市场管理岗的岗位描述中，该岗位的职责是从事本所主板和科创板上市公司监管、现场检查、会员监管、市场监察、法律支持等相关工作。
上市审核岗的岗位职责表述为从事本所股票上市审核和注册制试点等相关工作。
据知情人士透露，上交所的工作人员近期在天天加班。
制度怎么设立？哪些企业能尝鲜科创板？
11月5日，证监会负责人就设立上海证券交易所科创板并试点注册制答记者问表示，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。
上交所发布关于在上交所设立科创板并试点注册制相关情况答记者问表示，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。
在11月5日上海证券交易所理事长黄红元在接受央视财经专访时表示，上交所将在中国证监会的指导下，依据国家有关法律法规和政策，制订工作方案、各项规则以及配套制度，完成相关技术系统开发工作，积极稳妥推进科创板和注册制试点在上交所顺利落地。
同时，黄红元表示，在制度设计过程中，将通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新方案以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。
恒大研究院在研报中指出，本次改革推出“科创板”，可能参考战略新兴板的制度设计。此前推出的科创板为场外市场，与本次提出设立场内科创板有本质区别。 证监会将科创板定位为补齐资本市场服务科技创新的短板，将在盈利状况、 股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。本次政策的科创板为全国性场内市场，配套试点注册制，兼具服务科技企业融资功能以及分享科技企业成长红利的投资功能，科创板将有可能参考战略新兴板的制度设计。
此前东方证券首席经济学家、总裁助理邵宇也对澎湃记者表示，“有一点像上交所之前战略新兴板，核心架构在那时候已经有了雏形了，在当时的市场背景下不好推出，经过长时间的酝酿和金融结构的调整，现在比较合适了，可能有的制度要做相应的调整。”
中信建投证券推测，参照战略新兴板的方案，科创板实行注册制，以市值为核心，弱化盈利要求，设计四套上市标准，有助于降低企业信用风险和道德风险。此前战略新兴板的四套方案分别为“市值-净利润-收入”标准、“市值-收入-现金流”标准和、 “市值-收入”、“市值-权益”标准。
中信建投推测的上市门槛比较。
中信建投证券表示，此前战略新兴板的定位与科创板的定位基本一致，都是面向尚未进入成熟期但具有成长潜力，且满足有关规范性及科技型、创新型特征的中小企业。
“由于高新技术企业在进入成熟期前普遍难以满足盈利要求，因此我们预计科创板上市门槛仍以市值为核心，对企业营业收入、净利润、经营活动产生的现金流量净额等财务指标设置一定的配套要求。 ”
在上述理事会会议上，上交所表示，将认真听取会员的意见与建议，抓紧方案的制定和推出，稳妥推进设立科创板并试点注册制相关工作，待方案制定完毕后将履行报批程序，并公开征求意见。
上交所澄清目前并无首批挂牌企业名单
11月14日，中国证券报曾报道称，首批挂牌企业预计20家左右，上海、深圳、中关村等地的高科技企业将有望登陆科创板。首批试点企业将以高科技企业为主，暂不考虑创业型企业。科创板上市企业将由上交所进行审核，证监会核发批文，科创板上市企业实行ipo定价放开。
同时，市场中也纷传各种版本的科创板“首批挂牌企业名单”，一时间难辨真假。
在14日晚间，上交所发布澄清称：“上交所正加速推进科创板和注册制试点的方案与制度设计，目前并无所谓的‘首批挂牌企业名单’。”
上交所表示，希望以投行为主要力量的市场各方充分挖掘、培育符合国家战略的科技创新型企业，作为科创板未来上市的储备资源，为提升资本市场服务实体经济的能力注入源源不断的强劲动力。
科创板股票交易规则是什么？科创板股票交易规则有哪些？金投股票网小编来给大家介绍一下吧！
科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为 20%。
科创板股票涨跌幅价格的计算公式为：涨跌幅价格=前 收盘价×(1±涨跌幅比例)。
首次公开发行上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设 价格涨跌幅限制。
上交所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为 20%。 科创板股票涨跌幅价格的计算公式为：涨跌幅价格=前 收盘价×(1±涨跌幅比例)。 首次公开发行上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设 价格涨跌幅限制。
盘后固定价格交易，指在收盘集合竞价结束后，上交所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式。每个交易日的 15:05 至 15:30 为盘后固定价格交易时间，当日 15:00 仍处于停牌状态的股票不进行盘后固定价格交易。
另外，新规进一步优化股份减持制度。缩短科创板股票上市规则征求意见稿中的核心技术人员股份锁定期，由3年调整为1年，期满后每年可以减持25%的先发前股份;优化未盈利公司股东的减持限制，对控股股东、实际控制人和董监高、核心技术人员减持作出梯度安排。明确科创板股份减持的其他安排仍按照现行减持制度执行，同时，为建立更加合理的股份减持制度，明确特定股东可以通过非公开转让、配售方式转让先发前股份，具体事项将由交易所另行规定，报中国证监会批准后实施。
科创板设立或能倒逼创业板更加关注自身市场建设，更好地服务投资人、创业者、上市公司，使得二者再次回到适度竞争的局面，令投资者有更大选择空间。
11月5日，首届中国国际进口博览会在上海开幕，主席在开幕式的讲话中提到，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。随即创投概念股应声大涨，大家开始脑补，中国的纳斯达克是不是终于要来了！
1. / 中国版纳斯达克的传说 /
网上有个段子，“2004年，中小板面世，股民兴奋不已：中国股市也有自己的纳斯达克了！；2009年，创业板推出，股民激动万分：这才是助推科技真正发展的纳斯达克啊！；2014年，新三板挂牌，股民欢呼雀跃：真正意义上的纳斯达克成立了！“
2019年，科创板即将推出，不知股民们的内心是否会再次掀起波澜，但是关于中国纳斯达克的传说从未停止过。
事实上，在科创板提出之前，2015年6月，国务院曾印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，指出“推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板”，这是国家层面首次提出战略新兴板的概念。随后，2015年12月，总理在国务院常务会议时提出“建立上海证券交易所战略新兴板，支持创新创业企业融资”。从推动到建立，仅半年时间，战略新兴板又前进了一大步。就在大家翘首以盼，以为要正式推出战略新兴板的时候，在2016年3月的十三五规划纲要草案修订中却删除了“设立战略性产业新兴板”的内容，后面也没有什么持续进展。
从战略新兴板搁置的原因看：
一方面，与注册制推进缓慢有关。
战略新兴板的推出需要配合注册制改革，而后者的进展低于预期。推行注册制，监管层同时会考虑创业板、新三板的改革，建设多层次资本市场与注册制是递进关系，搞好多层次资本市场，才能搞注册制。同时注册制改革需要一个相当完善的法制环境，配套的改革需相当长的时间，不可以单兵突进。而在当时，我们推行注册制的条件还不成熟。
另一方面，稳中求进是关键。
在已有主板、中小板、创业板、新三板的情况下，再另行成立战略新兴板块有利有弊。成立新板块的目的在于要培育有竞争力、可持续发展的企业，但交易板块过多也会增加企业、投资者、监管层的参与，以及加大监管的难度。从国际上看，主要的发达市场中股权类的交易制度虽有分层，但层次不多且相对明晰。所以我国资本市场也需要一个更加明确的战略定位，才能使新板块的推出顺理成章。
从战略新兴板到科创板：
虽然战略新兴板的推出被搁置，但建设多层次资本市场的需求仍然存在，通过资本市场加大对战略性新兴产业的支持力度也在不断加大。此次，重提建设科创板就是好的印证，同时，此前战略新兴板的制度研究，以及近年创业板、新三板的经验总结，为科创板问世也打下了基础。
2.
/ 为什么会在上交所推出科创板？ /
推出科创板，还有一点值得关注，就是在上交所推出。从1990年上交所和深交所创立至今，已经经历了28年的时间，二者起点相近，自设立至今，在市场上也是处于竞争的状态。初时，无论从市场成交量、融资额，还是投资者的参与度上，竞争优势都倾向于坐拥大量国企资源的上交所，沪强深弱的竞争格局持续了很长时间。
但是2000年以后，情况却有了转变。深交所于2004年以及2009年分别推出了中小板和创业板， ipo资源逐渐转向深市，而沪市稍显逊色。2014年11月，沪港通正式“通车”虽然让上交所老大哥增色不少，但沪港通的示范效应，也加快了深港通推进的步伐，2016年12月深港通正式启动，并且深港通下的港股通增加了市值50亿港币以上的恒生综合小型股指数成份股，同时突破了沪港通的总额限制，似乎更具投资活力。
截至2019年11月8日，沪市股票总市值339015.87亿元，换手率0.17%，上市公司1495家。深市股票总市值180763.69亿元，换手率0.52%，上市公司2177家。虽在市值上深市不敌沪市，但从换手率、公司数量上看，深交所都更加活跃。原因在于，沪市以蓝筹股、传统行业个股居多，同时上交所却缺乏了诸如中小板、创业板这类市场，其无论是新增流动性的补充还是市场融资的需求都不及深交所。所以，在上交所推出科创板，无疑会增加上交所的活力，不断注入新鲜的血液。
从功能看，上交所设立科创板后，事实上也就是具备了“主板+科创版“的功能；从效果看，科创板设立或能倒逼创业板更加关注自身市场建设，更好地服务投资人、创业者、上市公司，使得二者再次回到适度竞争的局面，令投资者有更大选择空间。
3.
/ 科创板真的能成为
中国的纳斯达克吗？/
此时此刻，推出科创板，目的很明显，因为在新一轮科技革命和产业变革浪潮中，加快经济转型和结构调整，培育新经济和新产业，都需要资本市场的配合。创立专门服务于科创企业的资本市场，有助于新经济产业龙头的加速形成，也可以通过市场机制加速企业优胜劣汰。同时，我们也将看到更多的概念炒作公司估值向下回归，从而形成有上有下、有进有出的资本市场。但是科创板真的能成为纳斯达克吗？
其关键体现在三个方面，一是能否降低对企业盈利的要求；二是是否能形成良好的流通性；三是是否能有效监管和促进信息的透明。
一、打造科创板需要降低对企业盈利的要求。
科创企业的一个重要特征，就是在成立之初，会有大量的研发投入，盈利性一般比较低，甚至亏损。目前，在我国ipo，一个重要考量因素就是盈利能力，所以很多亏损的企业，虽然具有很好的成长性和发展前景，但却很难在国内融资，终选择海外融资。所以，如何适时放宽对盈利性的要求，是科创企业登陆资本市场融资的关键。而放宽了进入门槛，也意味着要形成一个良好的循环退出机制，对于不好的企业，也是严格淘汰退市。
目前，市场中已经有创业板，发挥好科创板的作用，也需要创业板成为真正的创业板。比如，创业板上市的要求规定企业近两年的净利润累计不少于1000万元，或者近一年的营业收入不少于5000万元，门槛是不高的，但在实际操作中，可能需要创业板上市企业申报前近一年净利润达到2000万，甚至3000万以上，抬高了门槛，从而使很多企业被拒之门外，而不同市场之间也没有形成有效区隔。
二、创造好的流通性也是科创板的关键
在科创板中，面对这些良莠不齐的企业，是否放开散户投资，是个需要考量的问题。从目前看，投资科创板应该会设立一些门槛，比如投资者的风险承受能力、净资产规模、投资年限、投资金额门槛等。但投资金额也不宜过高，否则与新三板无法形成有效区分，难以对市场形成分层，同时市场也难以形成良好的流动性。如果寻找到合适的度，是监管层需要着重考虑的问题。
三、目前市场征信体系与处罚体系还是太薄弱
与科创板同时提出的还有注册制，而注册制下就意味着进入容易，淘汰也很常见，对于不好的企业，就要市场自我淘汰，这一点与目前我国资本市场的操作有很大区别。所以，其核心，一方面是如何保证信息的透明、公开、真实；另一方面，有健全的处罚体系和退出机制，从而市场能形成自我纠察。
后，希望科创板，能真的成为中国的纳斯达克吧！
11月5日，首届中国国际进口博览会在上海开幕。今天从进博会上传来的令资本市场关注的消息，就是我国政府将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。
但科创板到底是一个什么板？该板在资本市场的定位如何？这却是一个值得市场关注问题。它与新三板，与沪市主板之间是一种怎样的关系，这是非常令人关注的。
提到“科创板”，人们很容易将其与上交所两、三年之前力推的“战略新兴板”联系在一起。当时，战略新兴板的定位很明确，就是沪市的“创业板”。它同样属于沪市a股的一个组成部分，是与深市的“创业板”来争夺上市资源的。但“战略新兴板”的筹备工作随后被叫停了，不过，沪市还是获得了小盘股的发行权力。“板”是没有了，但“内容”却有了。那么，“科创板”是不是“战略新兴板”换个名字重来呢？我的希望是“不是”。因为科创板还要试点注册制。如果科创板属于a股的组成部分，这就意味着将在a股试点注册制，那么这就会给a股市场带来较大的冲击，给a股市场带来的影响太大。
那么，“科创板”跟“新三板”是怎样的关系呢？我个人的希望是“科创板”是新三板的“缩小板”，或者说是科技创新企业的“新三板”。在科创板挂牌的公司都是科技创新型企业，但同时在挂牌之时，又是不符合a股上市条件的，这些企业在“科创板”挂牌之后，在得到资金与政策面的支持下，可以快速发展，然后赴a股上市，或被a股公司收购，当然也可以继续留在科创板上市，这样科创板就将成为名符其实的中国式“纳斯达克板”。当然，在这个“科创板”里就可以试点注册制，为a股市场将来实行注册制积累经验。
蒋涵
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