【研究报告内容摘要】
行业观点及投资建议
本周大盘强势上涨,社服板块随大盘上涨,板块个股以超跌反弹为主。
疫情以来旅游团队游停摆,酒店入住率大幅下滑,消费需求受到短期压制,但从中长期看随着疫情的结束,消费需求会逐步回归到正常水平,甚至迎来报复性反弹,所以如果把时间节点放的稍长的话,疫情对行业的影响相对有限。目前疫情进展已经进入收尾阶段,行业内的企业也根据当地疫情控制情况,逐步开始恢复营业,酒店行业复功率超90%。我们认为疫情结束后最先恢复的是餐饮、酒店和免税行业,其次是景区和国内游(其中自然景区的复苏要快于休闲游和主题乐园,周边游要快于中长线游,自驾游和自由行快于团队游),最后是出境游(受疫情全球蔓延的影响不确定性最大)。
重点看好酒店行业的触底反弹。19年酒店行业处于下行周期,到19年底随着经济数据的边际改善,周期已经基本见底,疫情结束后,周期底+疫情底,酒店行业有可能是行业内弹性最大的品种。后期随着经济刺激政策出台和消费需求的改善,叠加酒店自身中高端占比提升+开店提速+市场集中度提升,行业有望迎来深蹲反弹。
投资策略:短期看疫情预期好转带来的超跌反弹,中长期看,板块龙头的成长逻辑不变,疫情结束至出行意愿恢复期是板块布局的最佳时点,重点看好宋城演艺、中国国旅、锦江酒店、科锐国际。
板块行情
本期(3月2日-3月6日),消费者服务行业指数上涨4.67%,同期沪深300指数上涨5.04%,上证综指上涨5.35%,消费者服务行业指数跑输沪深300指数0.37pct,跑输上证综指0.68pct,在24个wind二级行业中排名第17。两个细分子行业均上涨,幅度依次为:酒店、餐馆与休闲指数(+5.73%),综合消费者服务指数(+0.19%)。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为华天酒店(+25.49%)、腾邦国际(+18.97%)、大东海a(+11.19%);涨幅最小的三只个股分别为全聚德(+2.23%)、大连圣亚(+2.52%)、天目湖(+3.14%)。
风险提示:系统性风险,疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。

---